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当信贷创造无法再持续下去时，市场必须清理过剩信贷，为下一个周期扫清障碍。只有这样，资源才能重新分配，以便更有效地利用。这就是为什么现在凯恩斯主义的经济刺激政策最终都失败的原因。从问题资产救助计划到量化宽松到减税，这些财政和货币政策只会推迟清算过程。最终，这种拖延只会加剧问题的危害。

责任编辑：余鹏飞[摘要] 据彭博社报道，目前沃尔顿家族财富增至1632亿美元，稳居全球最富有家族排行榜榜首，比全球第二大富有家族所拥有的财富至少多了640亿美元。沃尔顿家族亮相沃尔玛2018年股东大会。时代周报特约记者 文岳马太效应常常被经济学界用来反映贫者愈贫、富者愈富的现象。用它来形容沃尔顿家族再合适不过了。

全球经济的增长，主要是由新兴经济体来推动的。根据我们的预测，这种推动在明年会更为重要。现在，新兴经济体的增长幅度为3.9%，很快就会上升到4.6%，这主要归功于其中的一些关键发展中国家（当然他们也有一些发展困难），比如巴西、俄罗斯、印度、中国等，我们会在明年看到这些国家经济发展的正常化。

据财税部门测算，减税降费拉动当年GDP增长0.8个百分点，拉动固定资产投资增长0.5个百分点，拉动社会消费品零售总额增长1.1个百分点。报告同时指出，政策实施过程中仍面临困难和问题。一是财政收入压力较大，“1—10月，由于减税降费力度超出预期，全国一般公共预算收入增长3.8%，其中税收收入仅增长0.4%”。二是少部分企业减负不明显，“个别处在产业链‘夹心层’的企业享受政策红利相对有限”。三是涉企乱收费、乱罚款、乱摊派问题不容忽视。

为了解决以上的问题，一个可能性较大的方向就是信息化建设提速，从根源上讲，信息社会建设本质上带来的是效率提升，例如，针对大规模传染性公共卫生事件，企业效率的提升在于减少非必要性群体接触，如对于非必须现场服务的岗位来说，可以增加远程办公的比例；

然而，现有的数据很难完全佐证上述解释。其一，商业银行资本充足率在提高。商业银行资本充足率从2014年1季度开始总体保持上行趋势，2018年2季度同样维持在13.57%的较高水平。其二，银行并没有在新监管规则的上限运行。一方面，包括资管新规在内的一系列监管文件总体上比预期要相对宽松。另一方面，央行在2018年8月21日的国务院政策例行吹风会上表示MPA考核对金融机构广义信贷不构成约束，同时也表示将对MPA考核结构性参数做适时调整。其三，银行超储率出现了实质性上升。事实上，金融机构超储率同比从2017年1季度便开始不断上行。截至2018年2季度，银行部门的超额储备金比率为1.7%，较2018年1季度增加了40个bp。