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鉴于以上所述的几点总结和反思，我认为下一阶段的应对策略可以考虑以下三点：第一、积极做多，认识到市场整体机会大于风险；第二、降低预期收益率，承认结构性机会和结构性风险共存；第三、均衡组合，风物宜长放眼量，在有限游戏中努力做到君子不器。张延闽哈尔滨工业大学工学硕士、工学学士，9年证券投资从业经历。2010年2月加入融通基金，现任融通基金权益投资部总经理以及融通通乾研究精选、融通逆向策略等基金经理。

老凤祥：今年以来镶嵌类营收增速近20%，黄金饰品占终端销售占比80%以上抗风险特性凸显，今年净开店数预期达150~200家，门店总数超3400家，上周二股东会通过后解决旧有股权问题后我们预期可能带来激励或专业经理制度等等效率提升，18-20年净利增速11.7%/13.2%/12.1%，PE18/15/14x

Wag的困境，让人们怀疑软银是否有能力仅凭支票簿就宣布市场赢家。作为世界上最大的科技投资者，软银愿景基金坐拥930亿美元的资金，以及首屈一指的全球网络。与其他风险投资公司不同的是，它有能力单枪匹马地推动业务发展，撼动整个行业。同时，孙正义的投资嗅觉之灵敏是大家有目共睹的，软银集团曾投资过雅虎、阿里、滴滴、Sprint、波士顿动力等知名企业。当年的雅虎在科技界也是首屈一指的，更不用说如今的阿里，后者给孙正义带来了3000倍的投资回报率。截至2018年底，软银集团的投资回报率超过了1750亿美金。

实际上，从央行6月份宣布MLF抵押物扩容开始，监管机构的政策取向就已经在为宽信用做努力，这为7月底到9月份债券市场的调整埋下了重要伏笔。在7月中旬，时任央行研究局的孙国峰进一步提出“适当调整贷款创造货币的渠道，抵消银行影子收缩的效果”。7月20日，银保监会发布《理财业务（征求意见稿）》，央行为资管新规打补丁。8月17日，银保监会发布76号文推动信贷服务实体经济九项要求。8月14日财政部要求加快地方债发行。一系列政策取向均指向了宽信用。

第二款产品是“天湖”超级智算平台，为大数据注入超强计算动力，研发面向领域的文本挖掘、深度学习、认知智算算法。天湖采用新一代雾计算架构，具备全域数据融合能力和领域深度智算大脑，解决了当前业务存量系统和数据系统不互联不互通的问题。天湖的架构包括TPU湖计算平台、T-Base数据湖、T-Smart智算平台、T-Apps。其中，最为独特的是T-Smart智算平台，其在深度学习、认知计算、语义计算等技术上，还搭配了领域模型，能更好地应用于不同领域。

关于密码的分类管理原则，草案明确规定密码分为核心密码、普通密码和商用密码，实行分类管理。相应的，草案提出了密码分类保护的原则要求：核心密码、普通密码用于保护国家秘密信息，核心密码保护信息的最高密级为绝密级，普通密码保护信息的最高密级为机密级；核心密码、普通密码属于国家秘密，由密码管理部门依法实行严格统一管理。商用密码用于保护不属于国家秘密的信息；公民、法人和其他组织均可依法使用商用密码保护网络与信息安全。